达州市最优质的煤炭化验设备量热仪系列精煤率提升对冲部分煤价下跌

,主要生产发热量测硫仪,定硫仪,煤炭化验设备,煤质分析仪器,广泛应用于电力、煤炭、冶金、化工、医药、建材、大专院校以及监督部门.是我国煤质 分析行业的精英之一.联系人:王经理  咨询电话:***.

　　报告期内，实现营业收入29亿元，同比降低33%，归属母公司净利润为3.26亿元，同比降低68%，每股收益为0.2元，其中二季度EPS为0.12元，环比增加54%，业绩略超市场预期。


　　两次停产，影响上半年产量。由于公司1季度金佳和六盘水先后出现安全事故，导致下属矿井停产整顿，公司1季度停产两次，每次停产时间在半个月左右，影响了上半年的产量。上半年公司生产原煤423万吨，同比减少210万吨或33%。其中，精煤181万吨、混煤181万吨，同比分别减少了22万吨和78万吨或11%和30%。


　　煤价的下跌，煤炭业务毛利率大幅下降。公司吨煤综合售价746元，较去年同期减少86元或10%，较去年全年均价减少32元或4%。吨煤成本465元，较去年同期增加9元或2%。煤炭毛利率从45%降至38%。


　　入洗率提高，精煤占比提升。上半年公司原煤全部入洗，销售商品煤362万吨，其中精煤180万吨，混煤182万吨。精煤占比从去年同期的39%提高至50%。销售结构的优化在一定程度上减少了煤价下跌的影响。


　　参股子公司松河矿上半年亏损严重。松河矿去年全年实现3873万的盈利，今年上半年由于停产影响了产量，加之煤价下跌，松河矿亏损2亿元，影响了公司的整体业绩。报告期内，母公司和松河矿分别实现每股收益0.24元和-0.04元。


　　在建矿井进度低于预期。马依煤矿、恒普煤业的工程进度基本停止，主要原因在于开工证照不全，相关证照办理完毕后再开工。预计矿难将会影响整体技改和在建矿井投产进度，未来两年产能释放将会低于预期。


　　盈利预测:下半年公司产量恢复正常弥补煤价下跌，14年和15年公司本部技改矿井以及在建的矿井将会有小部分投产，产量有所增加。我们预计13年、14年和15年公司每股收益0.40元0.44元和0.45元，对应估值23倍、21倍和20倍。近期焦煤价格止跌回升，焦煤价格每上涨100元，盘江对应每股收益增加0.15或35%。维持审慎推荐-A评级。